油厂集中御寒产业链能否复苏美姑耳蕨
发布时间:2022-07-13 19:45:12
油厂集中“御寒”产业链能否复苏?
春节至今,国内下游养殖需求持续疲软。前期,部分贸易商购买的基差合同最终结算价明显高于市场价格,加剧了大部分油厂的出货难度,也进一步加重了后市油厂的挺价冲动。油厂在亏损格局下积极调整大豆供应,包括降低开机率,安排油厂大型检修,甚至转售或取消订单等。
大豆压榨亏损预期加重
近期虽因山东沿海油厂信用证问题无法支付到港船货,出现违约风险,加之国内养殖仍处于大幅亏损阶段,增添不小的悲观气氛。但国内豆粕现货价格的形成机制,仍将更多地向油厂利益倾斜,甚至得更多地考虑美豆成本的牵制作用。
当前,油厂依其前期已到港大豆的成本换算已有盈利,但持续拉高的美豆价格,对即期结价的油厂来说,亏损仍然非常严重。这将在一定程度 上持续加重整体产业链的运营负担。
当前,有条件的油厂均在积极寻求出口,减轻自身的成本负担,转移国内主产区过度产能,适应低需求状况。
目前看,大多数油厂成效显著。
在国内规模较大的养殖厂未出现集中缩减产能的情况下,伴随相对充足的刚性需求,压榨企业仍可能基于进口豆成本增加,维持挺价销售策略引领市场情绪。自3月中旬以来,价格累计上调近450元/吨。
据统计,3月初,中国压榨商已转售或延迟约200万吨南美大豆船货,并且采取集中“御寒”措施,提升整体油脂工厂的抗风险能力。但由于资金回笼受下游饲料及养殖厂亏损影响,拉长回款周期或持续亏损加重银行贷款风险,美国大豆协会近期预估约200万吨后续船豆存违约风险。
前期,从行业人士处了解到,油厂一致同意削减进口大豆数量来改善价格,但近期持续上涨的美豆,再次削弱油厂及整体供应链的抗风险 能力,料近期油脂企业提价补亏意愿仍将较强。
部分进口商转售南美大豆
目前受制于美豆的节节攀高,或因前期采购量过大,致使近期结价头寸持续推高美豆价格,使其与国内市场形成严重倒挂。部分大豆进口商甚至开始把南美豆转售至美国压榨厂,规避更大的亏损风险,主动开始调整供应。
通过近期各方的积极调整,笔者预计,近月我国大豆到港数量或将较之前预期有所降低。预计4月份为600万吨,5、6月份料恢复至550万吨左右。另外,笔者对后市整体产业回暖抱有信心,现货价格料仍将保持坚挺偏强运行,在进入5月交割前,可能受外盘持续强势上扬影响,现货价格仍将不易有效回落。
催生油厂新的销售策略
中国是世界上最大的豆类进口国,中国需求一向是市场炒作的重要因素。据不完全统计,当前国内港口大豆库存达600万吨左右,处于历史高位。今年4~6月,我国进口大豆到港量仍将维持较高水平,原料供应仍可能突显过剩局面。
3月中旬后,为缓解供需压力,主要进口商采取洗船等措施减少进口量。我国最大的一家大豆进口公司将3船从南美进口的大豆转卖美国。
同时,中国部分沿海油脂企业产生信用证风险,未履行合约接收的美国和巴西大豆至少有50万吨。
美国农业部对今年我国大豆进口量比上年增加10%的预期目前看较难实现。
不过,借着整体需求不佳,油厂集中“御寒”、集体逐日调高报价实现预期压榨利润的策略,当前来看甚为有效。短期情绪可能带动下游信心,不排除其成为后市整体产业链扭亏的导火索。
(文章来源:粮油市场报)
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